يتم تعريف متوسط التكلفة المرجح لرأس المال حيث بلغت قيمة متوسط كل مصدر في السعر الإجمالي (WACC)

في ظل اقتصاد السوق ممتلكات أي شركة هي قيمتها. تشكيلها من قبل مختلف التدفقات النقدية. منظمة خلق ينظم صندوق قانوني. هذه العاصمة التي ساهمت في تأسيسها الشركة. وعلاوة على ذلك، وبعد مرور عام، وتعد الشركة أرباحا صافية، وهي جزء من الذي أرسل أيضا إلى تمويل الأنشطة. وبالإضافة إلى ذلك، يستخدم كل مؤسسة تقريبا أموال القرض.

كل من هذه التدفقات النقدية التي تصب في المنظمة بحيث أنه يمكن أن يكون التشغيل الكامل. جميع التكاليف المرتبطة حركة الأموال، وتأخذ بعين الاعتبار في حساب صافي التدفقات النقدية. ولكن لتقييم كل مصدر من متوسط مرجح تكلفة رأس المال هو الذي يعرف بأنه مجموع الأجزاء مخفضة. طريقة ومبادئها وناقش أدناه.

المبدأ العام للالتقنية

وقد استخدم وزن متوسط تكلفة رأس المال (WACC) لأول مرة في عام 1958 من قبل العلماء مثل موديلياني وميلر. جوهر الأسلوب يكمن في حقيقة أن يتم تعريف المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال مجموع قيمة الأسهم من أموال الشركة.

من أجل تقييم كل مصدر مالي، فإنه مخفضة. منذ يتم تحديد العائد، ومن ثم الهامش. هذا هو معدل الحد الأدنى للعائد للمستثمر، الذي تسلمه من تطبيق الشركة في أمواله.

وتستخدم الشركة كل من أموالها الخاصة والمقترضة. لذلك، تدرس حصتها في الهيكل العام في عملية البحث.

جاذبية العائد من بعض وسائل لتقييم المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال. ومن يعرف بأنه الفرق بين وصول وكمية المسؤول عن التدفق النقدي. يتم خصم النتيجة.

مصادر التمويل

لفهم مبدأ تقنية، فمن الضروري لفهم جوهر الأشياء. وينعكس كل ممتلكات الشركة في ميزان الأصول للمنظمة. حيث تأخذ الشركة الأموال لشراء المواد والمعدات، قدم في الخصوم. أولا وقبل كل شيء، وهذا يشمل حقوق المساهمين. هذا يعني الملكية مؤسسي الشركة، وكذلك الأرباح المحتجزة.

المنظمة قادرة على تمويل أنشطتها عن طريق الاقتراض. كل واحد منهم يكلف بطرق مختلفة، ولها وزن معين. وهذا يأخذ في الاعتبار متوسط المرجح لتكلفة رأس المال. مثال على حساب توازن هيكل السلبي يمكن أن يكون على النحو التالي:

• 0.8 + 0.2 = 1، حيث 0.8 - تقاسم مواردها الخاصة، 0.2 - عدد القروض.

هذا هو مبدأ بسيط من هيكل رأس مال المؤسسة.

صيغة حسابية

لفهم الأسلوب، فإنه من الضروري النظر في مبدأ بوصفها الصيغة. إذا كنت تصور هيكل المطلوبات كمجموع الموارد الديون والأسهم، والحصول على أسهل نموذج. متوسط المرجح لتكلفة رأس المال، والذي الصيغة الحسابية قابلة للتطبيق في هذه الحالة، هي كما يلي:

• WACC = SSK * DSC + MCL * DZK حيث SSC والتحالف الدولي للموئل - تكلفة مواردها الخاصة، اقترضت. VCM، DSC - حصة من الموارد في إجمالي الميزانية العمومية.

ولكن في الواقع، ويتم هذا الحساب خارج بعد دفع الضرائب. ولذلك، فإن صيغة تبدو مثل هذا:

• MCL WACC = (1 - H) * * SSC + VCM DSC، حيث H - معدل ضريبة الدخل.

ويستخدم هذا النوع من الصيغة في عملية الإدارة المالية. متوسط تكلفة الأموال من الشركة لحساب غير مفيدة. لذلك، يطلب من كل مصدر أن تأخذ في الاعتبار نسبة في بنية في العمليات الحسابية.

سعر الخصم

يتم تعريف متوسط المرجح لتكلفة رأس كمجموع مخفضة من جميع المصادر التي تشارك في الشركة. لاستخدام واحد أو نوع آخر من الموارد لديك لدفع. ومن المتوقع المساهمين في نهاية الفترة المشمولة بالتقرير، والحصة المقابلة من صافي الربح، والدائنين - أرباح الأسهم.

يمكن تمثيل هذه القيمة من الناحية النقدية أو كنسبة. تكلفة رأس المال وغالبا ما تكون في شكل فوائد. اعتمادا على المادة لتحديد سعر الخصم المسؤولية إلى درجة أكبر أو أقل، فمن الصعب.

صعوبات في نفس الوقت لا يسبب، على سبيل المثال، على قرض مصرفي. سعر الخصم يساوي الفائدة لاستخدام رأس المال المقترض. الأرباح المدورة ورأس المال لديها نفس التكلفة. سعر الخصم ومن ثم يساوي العائد المطلوب من قبل المساهمين من استثماراتهم.

تكلفة الموارد الخاصة

للاستثمار في أسهم الشركة، يسعى المستثمرون إلى الربح. في نهاية الفترة المشمولة بالتقرير، يحدث توزيعه. في اجتماع المساهمين يقرر ما إذا كان اتجاه صافي الربح في تطوير الانتاج. في بعض الحالات، يتم توزيعها بالكامل على المساهمين.

يتم تعريف المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال مجموع أسهم مخفضة للموارد المالية. تكاليف الاقتراض يمكن تحديد في عملية إعدادها. انتاجها أسهل حساب.

لكن الوضع أكثر تعقيدا مع الموارد الداخلية. مع الأخذ بعين الاعتبار الظروف السائدة في سوق رأس المال، مالكي أسهم تتطلب معدل العائد من الأوراق المالية الخاصة بهم على الأقل ليس أقل من متوسط الصناعة.

القيمة السوقية

أثناء التحليل يمكن اعتبار كتاب أو القيمة السوقية لرأس المال. إذا لم يكن لدى المنظمة الأوراق المالية التي يتم تداولها في البورصة، ويتم احتساب المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (قدم الصيغة في وقت سابق) وفقا للبيانات المالية.

ولكن مع الأسهم والسندات، والتي يتم تداولها في السوق، فمن الضروري أن تأخذ في الاعتبار حصصها. للقيام بذلك، وعدد الأسهم العادية مضروبا في القيمة السوقية. هذا يجعل من الممكن لتقييم القيمة الحقيقية في يوم من الدراسة. وينطبق نفس المبدأ على السندات والأوراق المالية الأخرى.

مثال حساب

لفهم جوهر منهجية البحث بشكل صحيح، فمن الضروري النظر في مثال حساب. المدراء الماليين، على سبيل المثال، وجدت أن الشركة تشارك للاستثمار عملهم في مبلغ 2.25 مليون روبل. أثناء التحليل، حسبنا متوسط المرجح لتكلفة رأس المال. الصيغة لحساب سبيل المثال والتي سوف تكون مفصلة أدناه، يستخدم مجموعة من البيانات.

مصادرها، كانت الشركة 1000000 روبل. كان انتاجها 22٪. قدمت المستثمرين الخارجيين للشركة 0.25 مليون روبل. مع معدل العائد 20٪. اثنين من القروض المصرفية في مبلغ 0.5 مليون روبل. أخذت 16٪ على شروط الدفع، و 17٪ سنويا. ووفقا لهذه البيانات، وذلك باستخدام قيمة الصيغة تمثل المصادر المالية هي 17.57٪.

إذا كنت لا تأخذ بعين الاعتبار حصة كل بند في الميزانية العمومية، فإن متوسط مساويا ل18.75٪. فإن هذا الرقم يكون مبالغا فيه بشكل غير معقول. لذا تأكد من أن تأخذ بعين الاعتبار وزن كل حصة في القيمة الإجمالية.

تقدير مشروعات الاستثمارات

يسعى كل مستثمر لاستثمار أموالهم في المشروع الأكثر ربحية. وهذا ينطبق على كل من المؤسسين ودائني الشركة. لتقييم جدوى تمويل المشروع، ينطبق على المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال. يعرف بأنه الفرق بين إيرادات ونفقات ربحية الاستثمار.

إذا كان 0، فهذا يعني أن الشركة لم تتكبد خسائر. ولكن في هذه الحالة، وقالت انها لم تتلق الدخل. هذا هو الحد الأدنى من الدخل الذي يتوقع المستثمرون من العمل من رأسمالها.

من أجل جذب الموارد المالية من أجل التشغيل الكامل للمنظمة هو توفر ظروف مواتية. إذا كان المشروع غير مربح، حتى مؤسسي مربحة للاستثمار في مشاريع أخرى لا علاقة لها أداء شركاتهم.

درع الضرائب

حيث أن رسوم لاستخدام الأموال المقترضة المتصلة بالنفايات وهناك تأثير الدرع الضريبية. واقتيد في الاعتبار عند حساب المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال. ويعرف WACC على النحو التالي:

• WACC = CCK DSC * التحالف الدولي للموئل + (1 - N) * VCM.

معامل (1 - H) - وهذا هو تأثير الدرع، الأمر الذي سيقلل حصة الاستثمار. وبعبارة أخرى، إذا كانت الشركة تقترض الأموال على مستوى ثابت من الأسهم، وسوف يكون الدخل الخاضع للضريبة أقل.

إذا وجدت القيمة المثلى من مصادر اقترضت الأموال، يمكنك زيادة الربحية الإجمالية للشركة.

هيكل رأس المال

كما هو واضح، وهيكل الأمثل للموارد المالية للشركة يسمح ليتوافق مع المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (الذي يعرف بأنه نسبة حصة كل مصدر من مصادر التمويل لتغطية تكاليف الإجمالية).

ونظرا لتكلفة كل مصدر، وكذلك حجم المحللين الدرع الضريبية قد تحدد هوامش سيكون أعلى لأي رأس المال الإضافي المبلغ. مع مساعدة من التنظيم السليم للهيكل المطلوبات يمكن للشركة تحقيق أقصى قدر من قيمتها السوقية.

وهذا، بدوره، يفتح العديد من الفرص الجديدة للمنظمة. زيادة شركة تصنيف الاستثمار. أصحاب رؤوس الأموال تصبح أكثر ربحية لتمويل أنشطة المنظمة.

تشريع

وفقا للوائح المعمول بها في أراضي بلدنا، يتم تحديد المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال من خلال المعادلة التالية:

• WACC = DSC (SSC + 2٪) + VCM (PCS + 2٪) * (1-H).

وتجدر الإشارة إلى أن تكلفة مصادر التمويل المقترضة من يجب أن يعرف بأنه متوسط معدل إعادة التمويل. ويحدد البنك المركزي الروسي. البيانات لحساب تهمة لمدة 12 شهرا. لتحديد تكلفة حقوق الملكية ضرورية لتأخذ في الاعتبار الربحية الالتزامات لأكثر من 12 شهرا، وهو الدولة.

قدم طريقة حسابية معقدة إلى حد ما. تحديد تكلفة رأس المال أمر صعب جدا في تغير مستمر ظروف السوق. ومع ذلك، وهذا يجعل من الممكن لتقييم العائد الحقيقي على رأس المال للمنظمة. يتم تحديد المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال من قبل كل من الشركات المحلية والأجنبية.

واستنادا إلى تحليل البيانات، يمكنك اختيار الهيكل الأمثل للموارد المالية. نمو صافي الربح في نفس الوقت يزيد من التكلفة الإجمالية للمنظمة، وزيادة تصنيف الاستثمار. لا أكثر أو أقل عموما الشركة لا يمكن الاستغناء عن حساب الأرقام المبلغ عنها. وبناء على ذلك نفذت أنشطة التخطيط. لذلك، لاستخدام وفهم يجب تقديم منهجية كل المحللين.