أنواع من الأوراق المالية الحكومية وتشكيل سوق سندات الشركات

سوق سندات الشركات - أداة سوق تمويل الاقتصاد. التقليدية سندات الدولة قرض الادخار ليست قادرة على توفير التنمية الفعالة لهذا القطاع في الاقتصاد الوطني. حاليا لا توجد وصفة واحدة من شأنها أن تؤدي إلى تشكيل المبكر لالمجال الفعال لتداول سندات الشركات، onismogli استبدالها تماما، على سبيل المثال، سندات سندات قرض بالعملة الحالة الداخلية أو غيرها من الأصول في السوق اقتصاد مختلط. ومع ذلك، تراكمت بالفعل ما يكفي من الأدلة التجريبية المتعلقة بتشكيل وتطوير الأسواق الوطنية من أصول الشركة في مختلف دول العالم.

مما لا شك فيه أن العديد من الأعمال معفاة من دخل الضرائب من أواصر الكيانات القانونية، فضلا عن السماح تشمل تكاليف الكيانات القانونية في إصدار سندات في تكلفة الإنتاج، يمكن أن تعطي دفعة لتطوير مجال تداول سندات الشركات في البلاد. في هذه الورقة، على أساس التعميم النظري من الحقائق التجريبية، وكذلك من وجهة نظر الامتثال الخصائص الاقتصادية للسوق صياغة قانون الحفاظ على المكاسب الاقتصادية في السوق الأولية من سندات الشركات، ونموذج للعمل سندات الشركات.

تحليل طويل الأجل لأسعار الفائدة في الأسواق المتقدمة والناشئة الديون قد أظهرت أن، كما هو الحال مع جميع أنواع الأوراق المالية الحكومية والأوراق المالية للشركات يكون لها مكانها في هذه الأسواق، وانتاجها ضمن ربحية محدودة من الأدوات البديلة.

جميع أنواع الأوراق المالية الحكومية للحد من الحدود الدنيا للسندات الشركات الغلة، كما هو الحال في هيكل وقتها (دفع فائدة وعلاج على المدى) الأقرب إلى هيكل الزمني للدفعات القرض السندات. ومن المهم بالنسبة للمستثمر لجميع أنواع من الحكومة الأوراق المالية كان العائد أقل من سندات الشركات ما لا يقل عن قيمة علاوة المخاطرة، لذلك كان مربحا لشراء الشركات بدلا من السندات الحكومية.

يتم تحديد الحد الأعلى للعائد سندات الشركات وفقا لمعدل الفائدة على القروض المصرفية. عند وضع مصدر للسندات يفترض خطر عدم نشر السندات في الشروط المقترحة من قبله، قياسا على العائد. بالنسبة للسعر من المصدر من إصدار السندات يجب أن تكون أكثر جاذبية من سعر الفائدة على القروض المصرفية، ولذا كان من المفيد أن تضع إصدار السندات، وعدم اتخاذ القروض المصرفية.

مقبولة لدى المشاركين في السوق على مستوى الربحية سندات الشركات، والمصدر، لجذب المستثمرين، وتقديم قسط إلى العائد من الأصول المملوكة للدولة، لكنه يأخذ بأسعار أقل من التسهيلات الائتمانية القائمة لقيمة DE. لذلك، يجب أن يكون العائد السوق أداء سندات الشركات ضمن هذه الحدود.

ليتوافق مع المصالح الاقتصادية ل جميع المشاركين في السوق في عوائد سندات الشركات لا يمكن أن يكون أقل من واحد عقدت من قبل جميع أنواع الأوراق المالية الحكومية وتكلفة القرض السندات قد لا يتجاوز معدل الإقراض. وبالإضافة إلى ذلك، فإن تكلفة القرض السندات يكون دائما أعلى من العائد على سندات الشركات كما يرتبط إصدار سندات لتكاليف إضافية من القضية والتنسيب وتداولها والفداء من سندات الشركات. وأخيرا، فإن ربحية المستثمر يكون أقل من العائد من سندات الشركات في كمية تتعلق مدفوعات الضرائب.