الريبو-المعاملات - ما هذا؟ المعاملات الريبو: كيف يعمل؟

الإقراض المباشر، في جميع أنواعها، ليست دائما مفيدة. في بعض الحالات، هو أكثر فعالية في استخدام وسائل أخرى لتحسين الوضع المالي، واحدة منها هي-المعاملات الريبو. ومن هذا القبيل شراء وبيع نظام خاص التي يتعرض شرط أساسي: البائع لشراء البضائع مرة أخرى تباع سابقا، مهما كانت. وخلافا للضمانات، مثل هذا النهج لفترة قصيرة، جميع الحقوق الاستخدام تذهب مباشرة إلى المشتري (مع استثناءات نادرة). فقط عندما يتم تنفيذه العملية العكسية، وإمكانية الاستخدام الكامل للمنشأة الريبو سيعود إلى المالك الأصلي. في مثل هذه المعاملات هو بما فيه الكفاية تاريخ طويل، ونظرا لخصائص هذا النهج، فإن التشريع عملت في الآونة الأخيرة فقط من أكثر أو أقل واضحة وكافية موقف بشأن هذه المسألة.

قصة

لأول مرة شيء من هذا القبيل المعاملات الريبو وقع في وقت مبكر من 1917 في الولايات المتحدة. وكان السبب الضرائب المرتفعة جدا التي أثيرت في اتصال مع العمليات العسكرية. أصبح من الصعب للغاية ومربحة جدا للاستخدام أنظمة الإقراض موجودة مسبقا. وهناك حاجة لاختراع شيء جديد، أفضل. REPO - إعادة الشراء اختصار لكلمات إنجليزية الاتفاق الذي يترجم تقريبا بأنها "بيع وشراء الاتفاق". كان أول نظام استخدام الاتحادي صندوق الاحتياطي الذي هو تنظيم الدولة المشروطة. في البداية تم ذلك من أجل بكفاءة ونجاح لضمان القروض في النظام المصرفي. تدريجيا أصبحت فوائد هذا النهج واضح لبقية الشركات والمؤسسات. وحتى الحرب العالمية الثانية وفترة الكساد الكبير، أصبحت هذه المعاملات أكثر وأكثر شعبية. ثم تغير الوضع الاقتصادي والحاجة لهذه الصكوك اختفت ببساطة عن 30 عاما لمرة أخرى ذات الصلة اتفاقيات إعادة الشراء كانت فقط في عام 1950 ومنذ ذلك الحين انتشر في جميع أنحاء العالم مرة واحدة تكتسب مرة أخرى شعبية. على وجه الخصوص، كان اسم الكمبيوتر والاتصالات وما يتعلق به، دافعا إضافيا لمواصلة تطوير الأدوات المالية.

أهداف

يعتقد البعض أن الريبو-المعاملات - هو البديل من شراء أو بيع الممتلكات. في الواقع، فإن الهدف الرئيسي من هذه العملية هو قروض قصيرة الأجل في مقابل وجود تقريبا نفس قيمة الأصول (سواء الملموسة وغير الملموسة). وتجدر الإشارة إلى أنه في كثير من الحالات ثمن كائن المعاملة في بداية المعاملة، وأقل قليلا مما كان عليه في نهاية المطاف. وهذا هو، على سبيل المثال، هناك الأسهم التي تكلف 000 10 روبل. وتبيع الشركة أمن ويتلقى 10000. منذ يوفر إعادة الشراء من أجل الخلاص إلزامية بعد ذلك، بعد سيكون لها بعض الوقت لتنفيذ العملية العكسية. ولكن بحلول الوقت لتنفيذه قد يكون صحيحا أن هذا العمل يستحق الآن أكثر من 15 ألف. ونتيجة لذلك، سوف يكون الشركات للعودة وليس 10، ولكن 15000. روبل. مصلحة الجانبين واضحة. لذلك، فإن المقترض بسرعة كبيرة يحصل على المبلغ المطلوب، والدائن في فترة قصيرة نسبيا من الزمن يحصل على ربح كبير. وبطبيعة الحال، كما هو الحال في أي حالة أخرى فيما يتعلق بالتمويل، دائما المخاطر المحتملة وهو في هذه الحالة سوف يكون أعلى مما كانت عليه في المعاملات أكثر استقرارا واضحة مع الاعتماد. ولكن الدخل الناتج هو يستحق كل هذا العناء.

الكائن REPO

المعاملات REPO مع سهم هي الأكثر شعبية، ومربحة وسهلة وشعبية. في البداية، كان من المفهوم أن سيتم تنفيذ عمليات مماثلة بشكل حصري مع الأوراق المالية. ومع ذلك، وتطوير نظام بدأت أفهم أن بالقياس نتمكن من العمل مع أي سلع أو منتجات أخرى. معنى هذه العمليات على الاطلاق نفسه، ولكن الميزة الرئيسية هي الأوراق أكثر تعقيدا. على سبيل المثال، لإعادة تسجيل حق الملكية بموجب عمليات إعادة الشراء للأوراق المالية، سوف تحتاج الى انفاق مبلغ صغير من الوقت. ولكن لتنفيذ نفس العمليات مع السلع والمعدات أو العقارات قد تم التعامل على وجه التحديد مع هذه المشكلة، التي قد تتطلب جهدا كبيرا ويأخذ المزيد من الوقت.

الميزات والفوائد

لفترة وجيزة، أن المقترض والمقرض، وصفت أعلاه. ولكن نظرا لحقيقة أنه هو التعاون متبادل المنفعة هو الأساس لإبرام أي صفقة الريبو (وكذلك أية ترتيبات مالية أخرى) ينبغي وضع بشأن هذه المسألة. لذلك، فإن المقرض (أي أن الشخص الذي يكتسب كائن)، وهذا النهج هو مفيد لأنه يصبح صاحب الكامل للممتلكات. في البديل من ملكية الإقراض الكلاسيكية لا يزال لللمقترض، والتي هي مربحة للغاية في بعض الحالات (وخاصة عندما الفوائد ستكون أكبر، وأصغر فترة بيع السلع). على سبيل المثال، إذا كان المقرض لسبب رفض لتخليص ممتلكاته السابقة، الطرف الآخر، يستطيع أن بسرعة وسهولة كما يمكن لصاحب الكامل، لبيع السلع والحصول على أرباحها. لن تضطر إلى الانتظار لعقد الإجراءات في المحكمة إلى اللجوء إلى تقديم للإفلاس، وهلم جرا. وتجدر الإشارة إلى أنه لتحقيق واقع قيمة الصفقة العقد هو الكائن الوحيد المهم، وليس في أي الوضع المالي في هذه اللحظة هو المقترض. وهذا يعني أنه ليس ممكنا أن تكون مهتمة في شخص الذي أعطى المال إذا فإنه يوفر الكائن السائل ويمكن تأكيد حقها في امتلاك. ونتيجة لذلك، هذا الإجراء هو مبسط إلى حد كبير وتسارع. هذا هو مفيد خاصة بالنسبة للمقترض الثاني. بغض النظر عن مدى سوء الأوضاع المالية انه لا كان الحال، إذا كان هناك الأوراق المالية (أو غيرها من المنتجات المماثلة)، وانه يمكن الحصول على المال، وأنه ليس من الضروري أن تنفق الكثير من الوقت أو الطاقة.

الأسهم والأصوات

وهناك ميزة أخرى المتأصل فقط في مثل هذه العملية، كما المعاملة الريبو. مثال على ذلك هو هذا: الشركة تبيع الأسهم المملوكة من قبل هو عليه. كان المالك المستفيد للأوراق المالية هو الدائن، ولكن الأرباح فإنه لا يحصل - فهي تعتبر ملكا للمالك السابق حتى لحظة عندما قال انه سوف يرفضون شراء اتفاقيات إعادة الشراء الكائن. وفي الوقت نفسه، فإن الصوت الذي منح أسهم مملوكة بالفعل إلى الدائن، والتي يمكن أن يكون مشكلة في بعض الحالات. العديد من الشركات تفضل التعامل مع في نفس الوقت وضع عقد التوكيل، حتى لا تفقد الحق في التصويت. بالطبع، كل هذا يتوقف على العلاقات بين الجانبين، وخصائص عملهم، وعوامل أخرى كثيرة.

الضرائب

وهناك سمة هامة ومثيرة للاهتمام للغاية آخر أن يميز REPO المعاملات. هذا دفع الضرائب. على وجه الخصوص، أصدرت العديد من الخيارات لشراء وبيع مثل هذه العمليات، التي ربطها الأوراق المالية، وأكثر ربحية من غيرها. على سبيل المثال، خلال المعاملات العادية سوف تضطر لدفع ضريبة لمجرد المعاملة. ولكن في حالة إعادة الشراء يعتبر البديل الذي يتم السداد فقط للفرق بين السعر المبدئي الأسهم (أو أمنية أخرى مماثلة) وتكلفته في نهاية المطاف. أنها أرخص بكثير مما كانت عليه في الأنظمة الأخرى. وتجدر الإشارة إلى أن الأمر يتعلق ليس فقط أمن، ولكن أيضا أنواع المعاملات التي تم انجازها بنجاح. وهذا هو، تم شراء أسهم الوراء، ولم يبقى في البنك العقاري. كما نضع في اعتبارنا أن لا تتجاوز مدة أقصاها 6 أشهر.

تصنيف الضرائب

واحدة من المشاكل الأساسية التي تنشأ لمجرد استخدام مثل هذا النظام من الضرائب، وإذا لزم الأمر، هو الحاجة إلى تصنيف واضح الصفقة وموضوعها. وهذا هو، تحتاج إلى فهم واضح عما إذا كانت عملية معينة هو شراء بسيطة أو بيع الأوراق المالية، أو ما إذا كان نظام الائتمان لنوع الريبو. في الواقع، وقد وصفت متطلبات وشروط مثل هذه العملية أعلاه. الفترة - أي أكثر من 6 أشهر، الكائن - نفسه، مشيرا إلى الأوراق المالية المصدرة. المشاركون في الصفقة نوعان فقط، وأنها لا تتغير، وهلم جرا. إلا إذا كان الإجراء يلبي جميع الاحتياجات، سيوفر النظام الضريبي التفضيلي. وتجدر الإشارة إلى أن القانون يسمح للملحق صغير، ولكن لم يعد من حتى نهاية الفترة الحالية. على سبيل المثال، إذا ينتهي شروط الصفقة 10 ديسمبر، فمن الممكن لتمديده حتى نهاية الشهر، ولكن ليس أكثر من ذلك.

معاملات إعادة الشراء مع البنك المركزي

يستخدم البنك الروسي حاليا هذه الأنواع من العمليات فقط من أجل توفير السيولة. يتصرف فقط كمشتري، وشراء الأوراق المالية على مؤسسات الائتمان. لا تعتبر أي أطراف أخرى المشاركين في السوق. من بين أمور أخرى، تجدر الإشارة إلى أنه من أجل التمتع بالمرافق المذكورة أعلاه، يجب على المؤسسات الائتمانية تتفق بالضرورة مع متطلبات المعلنة للبنك المركزي. خلاف ذلك، سوف معهم ولا أحد لا تعمل. باستثناء المعاملات الريبو مع البنوك ينطوي على ثلاثة أنواع من الخصومات - أقل، دخول أو المستوى الأعلى. ينبغي أن يكون مفهوما أن 100٪ عمل DISKONT الأولي لن تكون مقبولة كضمان.

آلية والمعلمات

قامت المعاملات REPO مع بنك روسيا بطريقتين. الأول ينطوي على المزاد، والثاني - تكلفة ثابتة. عقد مزادات أسبوعية لنقل الأموال لمدة 1 أسبوع. بشكل منفصل ويمكن إجراء المزيد من المزادات، وركزت على قروض تصل إلى 6 أيام. الفترة، وتقييم مدى كفاية التطبيقات، يتم تحديد كمية من المعاملات وعوامل أخرى إلا عن طريق بنك روسيا.

المعاملات الريبو: المحاسبة

وعلى النقيض من النظام الضريبي، والتي هي سمات هامة من خصائص مختلفة بسبب هذا يمكن أن يتغير بشكل كبير من المبلغ الواجب دفعه، كل ما هو أبسط من ذلك بكثير في مجال المحاسبة. لذلك، يتم عرض جميع هذه العمليات مجرد عملية شراء أو بيع أي أصول. أي ميزات خاصة أو عمل غير القياسية الأخرى ليست هنا، لأنه يتبع مخطط قياسي ببساطة تعكس الحركة الأولى للموضوع إعادة الشراء الاتفاق في اتجاه واحد، وبعد ذلك، كما عودته - إلى آخر.

النتائج

بناء على ما تقدم، يمكن الاستنتاج أن-المعاملات الريبو - أنها بسيطة جدا وآلية واضحة للالاعتماد. له العديد من المزايا أكثر من النظم التقليدية، وأكثر كلاسيكية، ولكن هناك بعض السلبيات. ويمكن اعتبار واحد منهم خطر أعلى، ولكن الحاجة الأكثر محرجة لنقل الملكية الكاملة لأية أصول. في مثل تستطيع فقط أن يذهب الشركات الكبرى حقا.